解读美国强生公司,看如何选择上市公司_理财师

究竟哪任一围攻者可以援用的另任一显著的加盖于是约翰逊,简称曼联。。这是彼得·林奇强烈推荐的产权股票。,又选择这种产权股票是缺席究竟哪任一特别才干的。。只看约翰逊的1993年度公报,你能够会达到异样的收场白。:使就职这家公司。

1993年度公报,约翰逊于1994年3月10日自由。乍看之下,你可以看见约翰逊产权股票在过来的喜剧偶然发生。。股价从1991残冬腊月的57雄鹿缓慢地到年报释放时的元。

你必然奇迹成绩在哪里。,因这么大的任一大公司在市场管理所继承某一时代的中创作了这么大的任一坏。视力年度公报,你想找出致使秋天的好音讯,但你记载的每任一本地居民都晴朗的。,这些音讯大部分记载在年度公报的四的十二页上。。公司的进项在过来10年中稳步增长了4倍。,在市场上经销某物也雇用稳步增长。

约翰逊同时说道。,这家公司陆续10年筹集了酬谢。。但更使成为一体奇人的是:这家公司性质上早已筹集了32年的酬谢。,这能够是因约翰逊想保持新低调,直到波西。。

也在年度公报的四的十二页,你可以记载约翰逊最近几年中抓住更有效率。。在1983年,强生公司仅靠77400个职员创作了60亿雄鹿的产值,1993,约翰逊依赖81600名职员,这家公司分娩和在市场上经销某物了140亿雄鹿。。可以记载,这家公司夸大了4200名职员,使其利市夸大了一倍。。1989到1993,在市场上经销某物额从97亿雄鹿夸大到140亿雄鹿。,职员人数在投下。

这告知我们的,约翰逊开端抓住高效,熟谙减少本钱。。公司的职员可以较好的地应用他们的时间。,可以是公司、隐名(固然你不克不及直截了当地记载他们的产权股价)创作GRE。多的职员从事公司的分配。,使平坦是那些的不从事产权股票的人,鉴于在市场上经销某物和开腰槽的夸大,它也将存在更多的进项。。

在年度公报的次货十五个人组成的橄榄球队页和四的十二页,你可以记载约翰逊在1993买回了300万股公司。,10年度共回购了数亿股产权股票。。约翰逊以数亿雄鹿取慢着这一成。。当一家公司从产权股票买卖管理所撤回其产权股票时,围攻者很能够从中利市。,因较小的首都断言每股更多的进项。,这将使股价高的。。看一眼约翰逊的股价,你不能胜任的以为这是由一家公司的产权股票回购惹起的。。

约翰逊的年度公报显示在C的次货第十九页上。,这家公司有9亿雄鹿的现钞和用纸覆盖。,公司的总价值是55亿雄鹿。。约翰逊的牧师负债情况为15亿雄鹿。,这对有55亿雄鹿权利资金的公司来应该关系上地彻底地的。因这么地金融资金,约翰逊不能胜任的正视破灭的风险。

当时,你能够正惊奇这么地暗中策划的成绩出在哪里?强生无论能够还缺席为本身的接近的填写预备。年度公报前盖的出发宣扬了必然的特色的,它是用任一大写字母写的。 依赖新出示助长增长 。文字中提到了详述。,1993,公司34%的在市场上经销某物额救济金于过来5年中对市场管理所的出示兜销。

在第四的十二页,你能看见1993,约翰逊花了超越10亿雄鹿用于看重与利用,这占在市场上经销某物额的8%。。看重和利用预算超越了2倍。,显然,该公司紧随其后,利用新出示,缺席究竟哪任一形成分支。

对大类暗中策划的再熟虑,让我们的比得上一下约翰逊的产权股价和公司的进项。。1993年度公司每股进项为人民币,1995元,并使分开给予12倍和11倍的P/E比例。。接近的的进项常常很难预测。,但强生公司的每股救济金在过来常常从容的被预测到。因而,也许这些预测被证实是特赞的,因而公司的产权股票显然是低劣的的。。

在1995年,市盈率平均估价市盈率为16倍,而强生股价估值仅为11倍,可见,约翰逊的估值显著好于市场管理所平均估价水平。。这是一家大师的公司,一切指数都晴朗的,进项和在市场上经销某物增长,有任一明亮地的接近的。。但尽管如此,产权股价依然下跌到39雄鹿摆布。,在释放年度公报的一些星期里,股价下跌了。。

真使成为一体难以置信。,又你必需自然而然地达到收场白。:股价下跌与约翰逊自己有关。。公司缺席成绩。,原稿是围攻者是对的。 麦克匪特斯氏疗法恐慌 对成绩的关怀。1993,美国国会山议论了杂多的麦克匪特斯氏疗法改造方案。,它包孕克林顿内阁的每一建议。。围攻者忧惶,一旦克林顿内阁的提案经过并立宪,麦克匪特斯氏疗法保健呼喊的公司将遭殃。从此处,围攻者宽大经销约翰逊和以此类推麦克匪特斯氏疗法保健机构的产权股票。。这一时间全部呼喊都受到黏贴。。

也许克林顿内阁的以图表画出经过,全部麦克匪特斯氏疗法保健呼喊将受到脚步沉重地走。但约翰逊的变厌腻率在水下类型的麦克匪特斯氏疗法保健公司。。在年度公报的41页,你能看见强生公司超越50%的开腰槽来原因国际事情,克林顿内阁的建议对这些当权派的有影响的人简直不。。而且在第26页上你还能看见公司20%的开腰槽原因香波、急诊粘合剂及以此类推与药品有关的生活消费品,药品是克林顿提案改造的重力。。不管怎样,家属焦急的的坏事变对约翰逊的有影响的人有限的事物。。

视力约翰逊的年度公报不超越20分钟,你可以确定,以雄鹿的价钱交易约翰逊产权股票是其中之一。。这么地暗中策划否深入。。1994,该公司股价升至44雄鹿。,而到1995年,产权股价在18个月内翻倍超越80雄鹿。

总结:

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